碧桂园服务的2025中期业绩折射出物管企业面临的共性命题：如何在规模扩张中守住盈利底线，在行业调整期实现发展模式的质变。公司通过“三供一业”整合、增值服务市场化转型、科技效能提升的组合策略，在营收端保持双位数增长，展现龙头韧性。但毛利率下滑与现金流压力亦揭示行业面临的成本刚性约束与服务溢价难题。

值得肯定的是，其战略定力清晰可见——主动收缩非核心业务、重投入服务品质与数字基座、压降关联风险敞口。公司高层也表达了类似的理念：碧桂园服务执行董事、总裁徐彬淮在业绩发布会上表示，未来三到五年，碧桂园服务将回归客户导向，走向合理的盈利空间；未来物业服务定价权应该是客户所拥有的，物业企业要做的是与之匹配，并且做到诚信公开；公司将结合客户的需求，将毛利率调整到一个合理的水平，同时积极拓展市场、高质量发展，希望保持毛利额的稳健合理增长。

短期阵痛或为长期价值让渡空间：服务分级的深化、人机协作模式的验证、增值业务生态的成熟，正逐步构筑差异化竞争壁垒。中指研究院认为，当行业从规模竞赛转向能力竞逐，碧桂园服务在科技赋能与品质升级上的前瞻投入，或将成为破局同质化竞争的关键变量。未来半年，如何将管理面积优势转化为可持续的盈利能力，将是观察企业战略转型成色的核心标尺。（中指研究院物业事业部研究副总监彭雨）

责任编辑：李霞